来自1980s年代的合作精英网络及其治理变化。
我们通过联系个人企业对网络结构的适应程度来分析公司治理实践的变化,其中,网络结构带有企业决策者嵌入性。通过剖析一个企业的特定角色模型、适应的标准,网络结构决定了适应速度、治理实践普及的最终模式。作者比较了两种发生在1980s的治理创新的扩散形式,两次并购潮:
毒药(快速广泛扩散过程)、金降落伞(较慢的依照地理远近的扩散)。作者通过结合个人适应性及集合结构对网络进行了研究。
之前的研究大多从法律及政治环境变化的角度对经理人网络的社会构建反应进行分析。很少有研究明确地将组织的特定行为与其导致的集合结构结合起来进行研究。
治理结构——合同的集合,我们研究两种形式的社会接近度如何对这些合同术语的演化过程产生影响?时间:1980s的并购潮,我们认为结构嵌入性(企业嵌入网络的认知)及文化嵌入性(企业决策者挑战行为的特定场景)均塑造了个人行为及组织聚集过程。
金降落伞vs毒药片。
我们对1980s几百个大的工业公司的两种特殊治理实践的传播范围进行检验,金手套vs毒药。金降落伞:在经理人的一个接管期雇佣合同终止后,高额回报的分割包(如三年薪水);毒药:
禁止恶意收购提升成本的债券/**(没有董事会赞成将不会获得收益),如果企业经营达到特定阈值,给目标持股人以50%的股价购买**的权利。这时是对恶意收购的强有力回击。应用“金降落伞”的公司从5%增长至50%耗时7年,而“毒药片”只用了3年。
两种方式看起来类似,但是从收益方面是截然不同。毒药方式,显示对股东利益产生威胁。股东自己接管公司需要股东持有50%以上的股权以获取暴利,毒药方式可以使得经理人剥夺了股东拥有暴利的机会,可以使得他们获得终身职位类似的等价物。
与此不同,降落伞式则会提升股价,这种方式促进经理人为股东获得最大利润而谈判,不用担心在收购后,经理人自己的收入。
创新点:4方面贡献:
1、在应对1980s并购潮,大公司如何调整实践?特别是通过经理人个人的微观结构变化对宏观结构变化影响,对此加强理解。
2、多通路网络的研究,密度不同、多层次、互相重叠的网络如何影响信息的传播,同时分析了广泛相互闭锁的网络、地理远近程度两个维度;
3、使用数据:多年、大公司、不常用的时间序列数据;
4、社会或沟通结构如何在系统上影响创新的传播及应用。
文章结构:1、**在公司治理实践上,最近的新制度研究变化;将其与创新扩散的广泛文献进行比较;
2、并购如何促进大公司治理结构变化;描绘所研究的实践以及通过大公司的传播后的网络;
3、对这些实践的传播进行分析;发现这些不同变化受到两种不同实践的影响;**他们的规范化地位如何促使他们传播。
4、结论:基于美国联邦**治理政权的变化,对微观结构进行讨论。
为了应对反托拉斯法,大公司通过横向和纵向并购的方式扩大业务增长。
为了应对1964civil right act,公司普遍采取了新的雇佣方式以满足法律要求。
国际劳动力市场实践,由于人事专员在应对公平雇佣机会法时候得以的传播。
法律的变化对企业经营环境产生影响,既增加了需求,又限制了企业的行为。
设问:如何形成企业的合力?谁做的决定?什么促使企业之间产生了最小的适当标准?法律实践的模型从何而来?
一个企业实践的合法过程:与法律及其他规定一致性作为“规则核心”;道德背书或保证以符合“规范核心”;后续在本领域的普遍化作为“认知核心”。
实践及其治理结构的传播并非因为这些做法合法,而是因为决策者认为他们行之有效。
以焦点企业为核心的变化往往都具有相似性,特别是其地位相当高。
同一方向的趋势如何进行流动?原因:1、网络结构决定实践传播的路径及速度;处于中心位置的实践传播速度要快于处于边缘的。2、文化嵌入性可以调整实践并且限制其他实践。
合理的实践能够被处于中心地位的企业所采纳、并快速传播;而缺乏法律考量的实践,则传播很慢、甚至销声匿迹。
1980s至2024年初,美国经历了由“管理型资本主义”向“投资型资本主义”转型时期。
传统管理方式,股东没有实际经营权,经理人具有实权。对于保障股东权益方面,经理人不受到董事的过渡窥测和限制,董事会自行决定经理人选。
第一波对传统方式的冲击是恶意收购。结果导致:为了创造股东价值的稳定性,必须要在董事会中排出那些异己、潜在竞争的公司目标。
刺激“收购要约”的出现,目标企业的股东必须通过要约的方式以相当高的比例购买**,超过50%。“收购要约”导致董事会大乱:股东获得收购**的红利;激进者从复兴中获利;而经理人失去工作。
法律环境变化带来并购潮的关键。在2024年之前,大部分恶意并购的行为受到法律保护。2024年修订的并购指南,大大降低了进入行业的门槛。
这样导致激进者认为有利可图,将公司**卖给大财团的买家以出逃获利,企业可以购买竞争对手的**。
公司经理人及董事是如何应对并购潮的核心决策者。在应对并购潮过程中,他们倾向于构建公司层面的治理实践。然而,该做什么成为难题。
两种解决思路:a:保护那些损失最多人的利益,“金降落伞”;b:增加恶意收购的难度,毒药片。
决策者如何评判、选择这两种方法?
联锁网络通过共享董事成员所形成的联结组成。他们的作用是“现实而有结果的”,提供信息流以及公司治理规范的管道。与仅从外部观察获取有用信息的董事会信息相比,有经验的董事会的考虑将会有助于合法性实践更为直接。
地理距离(区域性):即时是商会圆桌会议成员,也会存在地理上聚集的精英群体分布。一个高尔夫球比赛,董事们就会把商业小道消息就已经传出去了,你会发现他往往让人吃惊地精准。
1、老乡们总是互帮互助的。2、他们之间行为易于观察,合法性考虑:认知要素,规范因素;
1、 文化方面考虑:
2、 解决方案的成本及收益。
3、 普及性:相似度的判定、大小及中心度。
4、 规范要素:先期进入者的地位、地位顺序、企业规模、网络位置、董事会的网络位置。
5、 累积扩散方式、实践的内容。
1980-1986,全球500强,选定2024年、442个企业;行业:50个银行、25个金融、25个零售商、25交通企业,1986.
选取分为非独立测量、网络测量、独立测量三部分,含有具体变量。
外生扩散模型——通过定义采取的风险率hazard rate of adoption来测量效果,依赖于主要决策者采用的倾向xn 、从其他采取者影响的易感率vn 、前期采取者的传染ws 、前期采用者的社会距离zns 。
修正模型:table 1
table 2
1、与股权集中的董事会相比,在股权分散的董事会更倾向于用毒药策略。
2、从其他采取者影响的易感率:股权分散的董事会更容易受到先前采用者的影响,而股权集中的受到免疫。
3、前期采取者的传染w:不显著,与地理位置不相关。
1、内部及大股东所有制、企业规模并没有直接作用、而是使得企业对于社会影响更加敏感;
2、中心位置企业的前期做法可以增加采纳率;
3、相同总部的企业的前期做法有特别影响;
4、内部所有制和集中所有制具有中等作用,最大的易感变量是公司市值。
1、 药片方法通过广泛的“董事会到董事会”扩散过程得以快速传播,这些企业往往已经按照合同规定的操作了。
其他制造企业的董事会成员比董事会内部成员更具有影响力,特别是金融企业。
2、 降落伞方法扩散较慢,没有从董事会到董事会扩散的证据。扩散途径更像是通过地理方式。中心企业的先期做法比边缘企业更具有影响力。
对于扩散过程差异的3点解释:
同一个部门-董事会负责决定是否采用这两种实践;
每个企业都采用了大多数企业的选择。
通过文献获得的几个可能的解释:
1、 复杂的创新扩散比简单的要慢;在这种情况下,金降落伞传播应该更快。
2、 易于观察的实践便于扩散。
3、 顺应社会系统规范的创新会扩散更快。
隐蔽的一点是,成功的扩散往往是不可避免的,无法重现捕获其最初实现时候的或有**觉。
金降落伞展现了在管理上,赤裸裸的个人利益,它更加透明地由管理本身决定,而非董事会。
而毒药片,董事会更便于调整作为鼓励企业完整性、以应对激进投资者,最终保全公共利益。对于董事会而言,毒药片更具有合法性。
规范合法性vs认知合法性。
金降落伞要求在董事会眼中持续地规范合法性(证明他们在道德上的合理性)。问题可以跟随所在同一个地区的企业的解决方式予以跟随。
药片不要求道德背书,只要求认知合法性(证明他们合适某个特殊职位)——那些处于相同位置的人采用他们。要与相同水平、地位的企业签订合同。
与创新点表述一致。
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