农产品早报

大豆。一、重要信息提示：

1. 预估商品**日**6000张大豆合约，玉米买单量至少是其4倍。预估商品**日**2000张豆粕和3000张豆油合约。

2. 受美作物减产预期提振，玉米期价收涨近4%。大豆也试图与之保持同步**，因来年春季两品种存在着种植面积竞争。

3. 私人分析机构informa周五公布的报告显示，2023年美玉米最终单产量预计为158.5蒲式耳/英亩，远低于美农业部报告的165蒲式耳/英亩。

该机构还**，下周美农业部将在新月度报告中小幅上调大豆产量估值至34.37亿蒲式耳，平均单产预计为44.1蒲式耳/英亩。

美农业部8月份报告的大豆产量、单产预估分别为34.33亿蒲式耳和44蒲式耳/英亩。

4. 若美玉米单产降幅真如informa**的那么大，大豆数据可能也会相应下调一些。

后市关注因素：

1.美国三角洲地区天气。

2.美国大豆销售进度。

3.油厂库存压力。

4.现货豆粕与豆油的销售进度。

5.**持仓的调整。

**研判：现货大豆**稳中有所下滑，清淡的交易气氛仍是目前市场的主要特征，粮商普遍停收导致各地均存在无价无市的现象。而一些仍在维持收购的粮商表示，市场走货正面临前所未有的压力，以至于局部收购**继续下调20-40元/吨不等。

此外，黑龙江个别油厂收购**也未从美盘走势中获益，并且逆市下调。后市关注的焦点集中于天气；美大豆创纪录的种植面积一经敲定，天气对作物单产的影响便尤为敏感。气象服务机构提供的预报显示，未来五天，干燥或有少量零星至大范围零星阵雨和雷阵雨的潮湿天气，将基本有利于作物生长；涨势急躁的美豆，在缺乏足够天气威胁下多头走势有趋缓要求。

白糖。一、重要信息提示：

1：柳州中间商**5625（+27）元/吨，柳州电子盘10094合约**价5601（+3）元/吨，11014合约**价5480（-8），**商主要从电子盘市场接货；

郑糖基差持续走强，柳州现货对郑州**1009升水136（+6）元，昆明现货对郑州**1009升水41（+19）元；昆明电子盘表现强于柳州电子盘，柳州电子盘**价普遍低于上个交易日，，柳糖1月-郑糖1月=8（-28）元，昆明1月-郑糖1月=-71（-5）元；

广西主产区**站上5600元，凤糖集团成交较好，华东华南区普遍上调50元以上，东北区仍然滞涨，华北区增幅近100元，中原区注册仓单流出较多；

2：根据糖协公布的西南四省数据估计，截至八月末全国工业库存在80万吨左右，后期国储预计抛储量在40万吨左右，本榨季结转库存高于我们此前的预期，开榨推迟等因素依然会加剧市场的紧张情绪，真实可用的库存情况还要观察现货市场表现；

3：ice原糖基差继续走强，远月合约跟涨幅度较大，10月合约**1.56%收于20.

81美分/磅，进口巴西糖亏损550元，泰国升水7（+2 ），完税进口价7124元，进口亏损1499元，亚洲地区糖源短缺；

4：持仓方面，总体上空头实力呈渐强趋势，5月多头方面，长城伟业、珠江**和中粮**幅度较大，万达**11004手，珠江**4657手，空头方面没有明显增仓，9月多头珠江增持1747手，廊坊中糖继续坚守阵地，1105总体上多头仍占有优势，1109空头略有优势；

5：czar**认为10/11榨季全球糖市场将呈现平衡格局，不会出现过剩的情况， kingsman也认为下个榨季初需求仍将大于供给，并于昨日下调了他们对于下个榨季过剩量的预期，由517万吨下调至352万吨，由于印度的增产预期，嘉吉预计印度将成为国际市场的常年白糖出口商；

6：***决定9月9日再次抛储24万吨国储糖；

后市关注因素：

1.产量减少与消费变化之间的差额。

2.国际食糖生产存在的缺口。

3.广西云南地区蔗糖生产情况。

4.消费数据的变化。

白糖 : 20100902

**研判。食糖消费旺季的到来，食糖短缺的局面进一步突出，竞卖成交**高企以及现货**居高不下，都印证我国食糖现阶段供求偏紧形势。不过，连续六次国家食糖竞卖彰显了国家调控抑价的决心，随着古巴进口糖陆续到港，国家后期有能力进一步抛放储备糖以抑制糖价，供求矛盾与国家政策对立令糖价陷入上下两难的窘境之中。

消费的增加使得国内糖价仍有**的动力，但上方阻力较大。且抛储结束之后，市场炒作告一段落，糖价将进入**阶段。

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