第5章习题答案。
1、单项选择题。
1、a解析：在现金持有量的随机控制模式下，其现金控制量的上限h＝3r－2l，即h＝3×6250－2×5000＝8750元。
2、b解析：合理保险储备是指能够使缺货成本与储存成本最小的那一储备量，它和平均库存量没有关系。
3、c解析：企业置存现金的动机主要有三个，交易性、预防性、投机性需要，现金属于流动性最强，盈利性最差的资产，所以企业置存现金的原因不可能出于收益性需要。
4、c解析：所谓“五c”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。本题中a指资本，b指抵押，c指条件，d指能力，e指品质。
5、c解析：订货业务费属于订货成本中的变动性成本，而采购人员计时工资和采购部门管理费用属于订货成本中的固定性成本；预付订金的机会成本属于储存成本。
6、a解析：再订货点r＝交货时间×平均日需求＋保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。
7、a解析：成本分析模式下只考虑机会成本和短缺成本，存货模式下只对机会成本和固定转换成本予以考虑。
8、b解析：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
9、b解析：放弃现金折扣的成本＝[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×360/(信用期-折扣期)]×100%＝[2%/（1-2%）]360/（40-20）]×100%=36.73%
10、d解析：经济进货批量基本模式的基本前提包括：进货总量可准确**、存货耗用或销售均衡、**稳定、仓储条件不受限制、不允许缺货和市场**充足等。
11、b解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的成本分析模型。最佳现金持有量确定的成本分析模式下，假设不存在现金和有价**之间的转换，所以不考虑交易成本，应该考虑的相关成本有：
机会成本和短缺成本。
12、b解析：本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价**的利息率成正比，与持有时间成正比；是决策的相关成本。
13、d解析：本题的主要考核点是存货经济批量模型下有关指标的计算。根据题目，可知是存货陆续**和使用的模型，经济订货量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），a正确；最高库存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），b正确；平均库存量＝450/2＝225（件），c正确；与进货批量有关的总成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），d不正确。
14、d解析：在供货单位不提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的主要因素是一次订货成本和储存成本中的变动成本。
2、多项选择题。
1、ab解析：与现金有关的成本包括持有成本（机会成本），管理成本、缺短成本。持有量与机会成本成正比，与短缺成本成反比，管理成本不随持有量的变化而变化。
2、acd解析：信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。
3、ab解析：现金持有成本是指企业持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，是决策的相关成本，这种成本通常为有价**的利息率，它与现金余额、持有时间成正比。
4、abcde
解析：交易性需要是指持有现金以满足日常支付的需要。
5、abf解析：信用的“五c”系统中对能力（capacity）的考察主要是看流动资产的数量与质量以及与流动负债的比率。
6、acd解析：存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于缺货成本。
7、abc解析：存货模式是假定现金的流出量稳定不变的。
8、ab解析：各种动机所持有的现金并不是专款专用的，当意外事件未发生时，为预防动机所准备的现金可用于交易、投机动机；在没有良好的投机机会时，为投机动机准备的现金也可用于交易动机；各种动机所需的现金一般不会同时处于支付的最高点，如交易动机所需现金处于最高点时，可用其他动机所准备的现金补充。
9、ab解析：按照某一订货批量（如经济订货批量）和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备（安全存量）。
10、abcd
解析：缺货成本是指由于存货不能及时满足生产需要而给企业带来的损失。
11、bc解析：本题的主要考核点是应收账款管理成本包含的内容。应收账款的管理成本包括收账费用、客户信誉调查费和其他费用，但不包括应收账款占用资金的应计利息和坏账损失。
12、abcd
解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量控制的随机模式。最佳现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可**的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大；在该模式下，企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量控制的上下限，其中，控制下限的确定，要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响；若现金持有量在控制的上下限之间，便不需要进行现金和有价**的转换。
3、判断题。
解析：与现金有关的机会成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即总成本构成一个抛物线型的总成本线，其最低点即为最佳现金持有量，若现金持有量超过这一最低点时，机会成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处。
解析：现金持有量控制的随机模式计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大。
解析：经济订货批量越大，进货次数越少，每次进货周期越长。
解析：建立保险储备是为了找出合理的保险储备量，使缺货损失和储备成本之和最小。既要考虑缺货损失的大小，又要考虑占用存货的机会成本。
解析：订货成本＝订货次数×每次订货成本。因此，订货成本的高低取决于订货次数，而不取决于全年的订货数量。
解析：如果在折扣期内将应付账款用于短期投资所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高收益。
4、计算题。
1、（1）预期资金变动额。
原先每日销售＝1000000/360＝2777.78（元）
原先应收账款资金占用＝2777.78×30×0.8＝66666.72（元）
新的每日销货＝1100000/360＝3055.56（元）
新的应收账款资金占用＝3055.56×45×0.8＝110000.16（元）
增加应收账款资金占用＝110000.16－66666.72＝43333.44（元）
存货周转率＝360/90＝4（次）
原先存货资金占用＝100000×10×0.8/4＝200000（元）
新的存货资金占用＝110000×10×0.8/4＝220000（元）
增加的存货资金占用＝20000（元）
改变信用政策预期总营运资金变动额＝43333.44＋20000＝63333.44（元）
2）预期利润变动额。
收益增加额＝10万×（1－0.8）＝20000（元）
坏账增加额＝10万×4％＝4000（元）
利息增加额＝63333.44×16％＝10133.35（元）
利润变动额＝20000－4000－10133.35＝5866.65（元）
2、（1）经济订货量＝（2×年需求量×一次订货成本/变动储存成本）1/2＝（2×1080×74.08/100）1/2＝40台。
2）存货占用资金＝平均存量×进货**＝（40/2）×500＝10000元。
3）全年取得成本＝固定订货成本＋变动订货成本＋购置成本＝1000（1080/40）×74.08＋1080×500＝54300.16元（或54.3万元）
全年储存成本＝储存固定成本＋储存变动成本＝2000＋（40/2）×100＝4000元。
4）再订货点计算。
交货期内平均需求＝日需求×交货时间＝3×4＝12台。
年订货次数＝年需求量/一次订货批量＝1080/40＝27次。
设保险储备＝0，则：保险储备成本＝0
一次订货期望缺货量＝
缺货成本＝期望缺货量×单位缺货成本×年订货次数＝0.46×80×27＝993.6元。
相关总成本＝保险储备成本＋缺货成本＝993.6元。
设保险储备＝1，则：保险储备成本＝1×100＝100元。
一次订货期望缺货量＝（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04＝0.16
缺货成本＝0.16×80×27＝345.6元。
相关总成本＝保险储备成本＋缺货成本＝100＋345.6＝445.6元。
设保险储备＝2则：保险储备成本＝2×100＝200元。
一次订货期望缺货量＝（15－14）×0.04＝0.04
缺货成本＝0.04×80×27＝86.4元。
相关总成本＝保险储备成本＋缺货成本＝200＋86.4＝286.4元。
设保险储备＝3，则：保险储备成本＝3×100＝300元。
一次订货期望缺货量＝（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04＝0.16
缺货成本＝0
相关总成本＝300元。
因此，合理的保险储备量是2台（相关总成本最低），即再订货点为14台。
3、现金周转期＝85＋70－35＝120（天）
现金周转率＝360/现金周转期。
＝360/120＝3（次）
最佳现金持用量＝1 800 000/3＝600 000（元）
4、 计算如下：
ａ方案：信用成本前收益＝6 000×（1－60％）＝2 400（万元）
信用成本：
机会成本＝(6 000/360)×30×60％×10％＝30（万元）
收账费用＝200（万元）
坏账损失＝6 000×2％＝120（万元）
信用成本总额＝30＋200＋120＝350（万元）
信用成本后收益＝2400－350＝2 050（万元）
方案：信用成本前收益＝（6,000＋600）×（1－60％）＝2,640（万元）
信用成本：
机会成本＝(6 600/360)×45×60％×10％＝49.5（万元）
收账费用＝200＋80＝280（万元）
坏账损失＝6 600×3％＝198万元）
信用成本总额＝49.5＋280＋198＝527.5（万元）
信用成本后收益＝2 640－527.5＝2,112.5（万元）
c方案：信用成本前收益＝（6 000＋800）×（1－60％）＝2 720（万元）
信用成本：
机会成本＝(6,800/360)×60×60％×10％＝68（万元）
收账费用＝200＋150＝350（万元）
坏账损失＝6 800×5％＝340（万元）
信用成本总额＝68＋350＋340＝758（万元）
信用成本后收益＝2 600－758＝1 842（万元）
从上面计算结果得知，ａ方案获利2050万元，ｂ方案获利2 112.5万元，c方案获利1 842万元。在这三个方案中ｂ方案（n/45）获利最大，比ａ方案（n/30）增加收益62.
5万元，比c方案（n/60）增加收益270.5万元。因此，在其他条件不变的情况下，应选择ｂ方案。
5、根据题意：
1）现行收账政策。
应收账款机会成本＝（1 500 000×80％/360）×80×70％×10％＝18 667（元）
坏账损失＝1 500 000×80％×3%＝36 000（元）
收账费用＝100 000（元）
收账总成本＝18 667＋36 000＋100 000＝154 667（元）
2）ａ方案。
应收账款机会成本＝（1 500 000×80％/360）×45×70％×10％＝10 500（元）
坏账损失＝1 500 000×80％×2%＝24 000（元）
收账费用＝140 000（元）
收账总成本＝10 500＋24 000＋140 000＝174 500（元）
3）ｂ方案。
应收账款机会成本＝（1 500 000×80％/360）×40×70％×10％＝9 333（元）
坏账损失＝1 500 000×80％×1%＝12 000（元）
收账费用＝180 000（元）
收账总成本＝9 333＋12 000＋180 000＝201 333（元）
计算结果表明，拟改变的收账政策ａ方案收账总成本为174 500元，ｂ方案收账总成本为201 333元，现行收账政策总成本154 667元。因此，不应该改变方案。沁园春·雪。
北国风光， 千里冰封， 万里雪飘。
望长城内外，惟余莽莽；大河上下，顿失滔滔。
山舞银蛇， 原驰蜡象， 欲与天公试比高。
须晴日， 看红装素裹，分外妖娆。
江山如此多娇， 引无数英雄竞折腰。
惜秦皇汉武，略输文采；唐宗宋祖，稍逊**。
一代天骄，成吉思汗，只识弯弓射大雕。
俱往矣，数风流人物， 还看今朝。 克
财务管理第五章习题答案
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