风险投资形考作业四。
一、 名词解释。
二板市场**驱动交易制度（做市商制度） 指令驱动制度独立运作模式。
附属市场模式管理层收购杠杆收购员工收购管理层员工收购
二、单项选择题。
世纪90年代，我国风险投资机构的资金**主要是（ ）
a 外资机构 b机构投资者 c商业银行 d**。
2、管理层收购所需资金主要通过（ ）方式来筹措。
a管理层本身提供资金 b 债务资金 c 股权融资 d其他方式。
3、利用杠杆收购来重组目标公司的经济实体是（ ）时，就称为管理层收购。
a 企业外部的其他公司b合伙企业和个人。
c目标公司的员工d目标公司的经理层。
4、二板市场和主板市场相比有独立的交易管理系统和上市标准，完全是另外一个市场。这种模式是属于（ ）
a独立运作模式 b 新市场模式 c附属市场模式 d其他模式。
年6月25，（ 的出现是中国资本市场发展的一个里程碑。
a 深圳创业板 b 深圳中小企业板 c深圳etf** d 深圳lof**。
6、历经十年酝酿，经***同意，中国证监会批准（ ）设立创业板，并于（ ）举行开板仪式。
a 深圳**交易所2023年10月23日。
b 深圳**交易所2023年10月23日。
c 上海**交易所2023年10月23日
d 上海**交易所2023年10月23日
7、利用杠杆收购来重组目标公司的经济实体是（ ）时，就称为员工收购。
a 企业外部的其他公司b 合伙企业和个人。
c 目标公司的员工d 目标公司的经理层。
8、纳斯达克指数，即全美**交易商协会自动**指数，该指数的基期是2023年2月5日，基期指数为（ ）
a 100b 1000c 500d 1100
9、风险资本的转让对象也可以是其他公司或另一家风险投资机构，由其他公司对创业板型企业进行合并与收购，这种方式称作（ ）
a **b 股份回购c一般并购 d 第二期并购。
10、完全重起炉灶、单独开设的二板市场属于（ ）
a 独立运作模式 b 新市场模式c 附属市场模式 d 其他模式。
11、二板市场实行的是（ ）**市场交易制度。
a **驱动交易制度b 计算机撮合交易制度。
c 指令驱动交易制度d 集中竞价交易制度。
三、多项选择题。
1、与主板市场相比，二板市场具有以下特点：（
a 基本上采用的是场外交易方式，交易对象是针对中小型公司，其中最主要的是高科技公司。
b 与主板市场相比，二板市场的上市条件相对比较宽松，只有较低的赢利要求或者说根本没有赢利要求，对于上市公司的规模要求也比较低。
c 由于二板市场具有较大的风险，一般对于信息披露、上市保荐人等具有较高的要求。
d 二板市场采取不同于主板市场的、专为其度身定制的新的交易制度。
e 有两种交易制度即：做市商制度和竞价制度。
2、二板市场保荐人制度对主承销商的资质有相当高的要求，体现在（ ）
a 主承销商必须有非常丰富的专业经验、清白而良好的业绩记录。
b 主承销商的发行人员素质要达到一定的专业水平。
c 主承销商必须具备一定的抗御风险的经济实力。
d 对主承销商实行严格的年检制度。
e 属于保荐人的责任，导致投资者利益受损，主承销商不承担连带责任。
3、附属市场模式是国际上较为普遍的做法，采用这种方式建立二板市场的好处是（ ）
a 有效利用主板市场现有的人、财、物各项资源，开办的费用较小。
b 市场环境、市场氛围、投资者队伍已经形成，为二板市场的顺利发展创造了基础性条件c 市场风险较小，化解风险的能力较强。
d 在主板市场上成长起来的企业转入二板市场，活跃二板市场。
e 在二板市场上成长起来的企业升入主板市场，活跃二板市场。
4、纳斯达克**市场成功的原因在于（ ）
a 纳斯达克市场在上市标准、上市费用、交易制度、市场服务等方面适应了高新技术企业的特点。
b 传统**注重上市公司的业绩，纳斯达克看重的是它们的发展前景，因此，纳斯达克对上市公司要求的门槛很低。
c 从技术层面看，电子交易系统与做市商制度构成了纳斯达克的核心竞争力。
d 美国**为企业融资活动的繁荣，与其不断完善的监管是分不开的。新兴的纳斯达克由于上市门槛低，更加注重自我监督。
e 尽管对企业上市标准要求较低，但对企业信息披露等方面比纽交所要求更严格。
5、下面哪些是香港创业板市场的特点：（
a 创业板的设立主要是针对一些具有增长潜力的公司，是那些需要作集资扩张，增长潜力较大的中国内地及香港地区的新兴的中小型企业，而并不会纯粹针对高科技企业。
b 在组织设置上，香港创业板属于附属市场模式。但二板市场又具有相对独立性，拥有独立的运作权限、管理系统。
c 上市要求较香港联交所宽松，如不设最低赢利要求，但必须显示公司有两年从事活跃业务活动的记录等具体要求。
d 创业板的运作理念在于通过严格的信息披露配合，强调“买者自负”和“由市场自行决定”。因而，要求投资者是专业投资者和充分了解市场的投资者，并且更着重推行对投资者的教育及推广活动。
e 在组织设置上，香港创业板属于附属市场模式，二板市场从属于主板市场。
6、一个完整的管理层收购过程的参与者通常包括（ ）
a 目标公司 b 管理层 c 战略投资人 d 贷款人 e 中介机构。
7、西方国家的管理层收购具有哪些特点：（
a 收购主体是目标公司的经理层。
b 收购方式为高负债融资收购。
c mbo 通常伴随着企业结构的重组。
d mbo模式适合所有企业。
e mbo模式并非适合所有企业。
8、以下关于管理层收购的参与者之一战略投资者的说法正确的是（ ）
a 战略投资者通常是以获得资本增值主要目的的机构投资者或个人。
b 战略投资者一般不介入公司的管理，也无意控股公司。
c 战略投资者一般不以控制公司为目的，因而只投入很少的资金。
d 战略投资者面临直接的资本风险，往往拥有比银行信贷更多的权利，如投票权、分红权、转让股份权等。
e 战略投资者常常就是风险资本家。
9、中西方管理者收购的差异体现在（ ）
a 国内的管理者收购是战略性并购，而西方的管理者收购是典型的财务性并购。
b 国内管理者收购仅保持了管理层在股权上的相对多数和对公司的相对控制，因而是相对性收购。
c 国内管理者收购是以管理层为主体的多元化全员收购。
d 中西方的管理者收购都是对管理层的一种激励，收购完成后管理者和股东身份。
e 国内管理者收购不能对目标公司的资本结构和财务结构进行调整。
10、国内管理层收购中管理层个人并不直接出面受让股权，因此属于间接性收购。在实践中常见的间接收购的方式一般有（ ）
a 成立收购主体公司b 收购大股东股权。
c 利用信托公司进行收购d 利用原职工持股会进行收购。
e 利用**公司进行收购。
11、下面关于我国风险投资发展过程中的特点的说法正确的是（ ）
a **仍是大股东b 最缺风险投资管理人员。
c 有限合伙制是我国风险投资机构的主要组织形式。
d 我国大部分的风险投资项目尚未退出。
e 投资集中于成长期企业。
12、在我国，风险投资行业发展处于领先地位的城市是（ ）
a 上海 b 天津 c 北京 d 深圳 e 广州。
13、制约我国风险投资事业发展的主要因素包括（ ）
a 资金**有限且结构单一，制约风险投资规模的形成。
b 拥有众多真正的风险企业，但缺乏成熟的风险资本家。
c 缺乏对投资者的税收鼓励政策。
d 二板市场尚未建立。
e 法律和政策不够完善。
14、税收优惠是世界各国为鼓励某一行业发展最常见的做法，税收优惠主要有以下几个方面：（
a 税收免除 b 降低税率 c 增加资本抵减项目 d 延迟支付和加速折旧。
e 再投资退税。
15、从主板市场到建立创业板市场，是中国资本市场发展的内在要求和客观趋势。以下关于我国创业板市场的说法正确的是（ ）
a 2023年6月25日，深圳中小企业版的出现标志着中国创业板市场的正式建立。
b 深圳中小企业版在国内具有市场优势，完全可以替代香港创业板为国内计划上市的高科技企业提供服务。
c 为了给中小风险企业提供良好的发展环境，给风险投资提供健康的退出渠道，我国有必要建立自己的二板市场。
d 由于中国的资本市场发育还不够成熟，我国的创业板市场更要注重信息的披露和监管。
e 在中国的创业板市场**是300开头。
四、判断题。
1、世界上绝大多数二板市场采用附属市场模式，香港的创业板市场就是这种模式。（
2、管理者收购的对象的上级或股东有意愿出让是收购的先决条件。而成为管理者收购对象的企业一定是经营差的企业。（
3、做市商作为交易的双方随时同经纪商或自营商进行交易，做市商在其注册的**上从事自营交易。（
风险投资作业二 答案
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