作业习题答案。
1、已知一年期人民币国内存款利率3.6%，贷款利率6.8%，即期汇率usd1=rem6.
5049/69，美国国内一年期美元存款利率为1.0%，贷款利率2.0%。
三个月远期利率usd1=rem6.4869/89。假设税收及手续费用忽略不计。
认10万美元为投资起点，请为其设计无风险套利路径，并计算其收益。
解答这个题目分清有四种情况，分别是：
a、美国贷，中国存。
b、中国贷，美国存。
c、中国贷，中国存。
d、美国贷、美国存。
a、美国贷，中国存。
支出：算出贷入10万美元三个月后需付出的本金和：10x2%x0.25+10=10.05万美元。
收入：将10万美元折**民币：
10x6.5049=65.049万人民币。
存款所得：65.049x3.6%x0.25+65.049=65.634万人民币。
按三个月后的远期汇率折算成美元。
65.634/6.4889=10.11万美元。
得利=收入-支出。
b、中国贷，美国存。
支出：10x6.5049+10x6.5049x6.8%x0.25=66.155万人民币。
用三个月的远期汇率折算成美元：
66.155÷6.4889 =10.195万美元。
收入：（10万美元存入美国得到的本利和）
10+10x1%x0.25%=10.025万美元。
得利=收入-支出。
c、中国贷，中国存。
d、美国贷，美国存。
很简单，不涉及汇率不一一计算了，同学们回去自己好好计下。
综上所述，得出a是最好的投资渠道。
2、我某公司向英国出口机床，每台**为5000美元，英国进口商要求改用英镑**并以英镑付款。当时，我方参考的是下述伦敦外汇市场的汇价表：
即期汇率gbr1=usd1.8937/45
三个月远期贴水300/450
问(1)如英国进口商愿即期付款，我方应报单价为多少英镑？
由于参考的是伦敦外汇市场的汇价，英镑为本币，由美元折为英镑，用卖出价。
5000÷ 1.8937=2640.33 英镑（这道题目当时有很多同学问我，银行贱买贵卖，为什么不除以贵的那个。
解决这个疑问主要在于我们是站在英国公司的方向考虑，是英国公司给我们的钱为**，而不是我们给英国银行钱。）
2）如英国进口商要求延期三个月付款，我方应报单价为多少英镑？
口诀：“左低右高用加法，左高右低用减法”
远期汇率=即期汇率+贴水。
银行卖出价：1.8937+0.03=1.9237
银行**价：1.8945+0.045=1.9395
卖出**。远期：gbr1=usd1.9237/1.9395
我方英镑**：5000 ÷1.9237=2599.16英镑。
同即期相比，延期收款不利于我方资金周转，而且**反比即期收款低。所以延期三个月付款，我方**应按即期收款的升水货币**，为2640.33英镑。（这句话一定要写啊。）
3）如果我方业务人员不懂折算规律，将产生的英镑损失为：
2640.33-2599.16=41.17/台。
3、德国某公司出口一批商品，3个月后从美国某公司获10万美元的贷款。为防止3个月后美元汇价的波动风险，公司与银行签订出卖10万美元的3个月远期合同。假定远期合同美元对马克的远期汇率为usd1=dem2.
2150/60，3个月后市场汇率变为usd1=dem2.2120/35,问公司是否达到保值目标、盈亏如何？
解：按照远期合约可兑换马克：10x2.2150=22.15万马克。
按照市场汇率可兑换的马克：
10x2.2120=22.12万马克。
兑换的马克增加22.15-22.12=0.03万=300马克。
是盈利的。这道题目很多同学没有写万，不用写单位，不代表不要写数量啊！
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