页。股东财富最大化是财管教材的观点，关于这一知识点我们需要注意哪些问题？
该问题涉及2023年财管教材第一章《财务管理概述》中的经典考点。
增加股东财富是公司财务管理的目标，股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。
财务成本管理》
股东财富最大化是财管教材的观点，关于这一知识点我们需要注意哪些问题？
该问题涉及2023年财管教材第一章《财务管理概述》中的经典考点。
增加股东财富是公司财务管理的目标，股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。
如果假设股东投资资本不变股价最大化与增加股东财富具有同等意义；
同时，由于企业价值=债务价值+权益价值，如果债务价值和股东投资资本不变，企业价值最大化和增加股东财富具有相同的意义。
这几点经常会在选择题**现，请大家注意表述内容的细微差异，精准把握。
如何理解财管教材第二章中的因素分析法？
该问题涉及2023年财管教材第二章《财务报表分析》中的经典考点。
注会考试中因素分析法就是指“连环替代法”，而中级财管考试中的因素分析法包括连环替代法和差额分析法。不过差额分析法只是连环替代法的一种延伸或简化，两者没有本质上的区别。既考考注会又考中级的学员要注意这一点。
在应用因素分析法时主要注意每次只改变一个参数就可以了。考试时一般不会直接出现这种用法的主观题。即便出现，也不会超过教材例题的难度。详见注会财管教材第54页的例题。
第二章的财务指标比较多，能总结一下一些特殊需要注意的财务指标及其含义吗？
该问题涉及2023年财管教材第二章《财务报表分析》中的公式。第二章是学习《财务成本管理》教材“财务管理”部分的最基础内容，所以有必要将第二章的各种公式牢固掌握，这里仅对公式中的一些需要说明的问题做一些总结：
1）预付款项不是速动资产：教材中对于预付款项是否属于速动资产存在矛盾的地方，讲解中认为预付款项不是速动资产，但是在里习题中又作为了速动资产处理，建议大家按照讲解为准。预付款项作为速动资产不太合适。
2）经营活动现金流量净额：教材中在计算现金流量比率中所用的“经营活动现金流量净额”与计算现金流量利息保障倍数中的“经营现金流量”其实是一回事，它们都取自于传统的现金流量表。要注意这里的“经营活动现金流量净额”和管理用现金流量表中的“营业现金毛流量”、“营业现金净流量”以及“实体现金流量”都是不相同的，这些指标确定的方法不相同。
请参见教材或者田明老师轻二第30页的推导。
3）关于短期偿债能力和长期偿债能力的表外因素：影响两个指标的表外因素都有担保、租赁。而未决诉讼只在长期偿债能力表外因素中提到，其实它也可能会影响短期偿债能力，考试时以教材表述为准。
4）利息保障倍数：分子的“利息费用”包括直接计入“财务费用”的利息，也包括资产化利息的本期摊销额；分母的“利息费用”包括当期全部应付的利息，其实就是指本期负债产生的全部利息，不管这个利息是费用化了还是资本化了。
5）应收账款周转率：最好是用赊销收入来计算，但是因为很多时候我们无法知道赊销收入的具体数额，所以只能用销售收入来替代。考试时如果题中可以取得赊销收入，就用赊销收入计算。
如果无法取得，就只好用销售收入来计算了。
6）存货周转率：可以用“销售收入”或“销售成本”作为周转额，关键是看分析的目的。如果是评估资产的变现能力，应采用“销售收入”计算；如果是分析总资产周转率，应统一使用“销售收入”；如果是评估存货管理业绩，应当使用“销售成本”计算。
比如在第十四章《营运资本投资》一章中，存货管理的问题中多数时候都是用“销售成本”。
7）一年内到期的非流动资产和一年内到期的非流动负债：教材中是将前者划分为经营资产，而将后者划分为金融负债。这种划分并不是绝对的，甚至可以认为是错误的，这一内容田老师在讲课时已经指出过“一年内到期的非流动资产属于金融资产”，但是考试在这里出题的可能性比较小，考试时如果没有特殊说明就只好以教材为准。
8）关于金融损益和经营损益：
财务费用：包括利息支出（减去利息收入）、汇兑损益以及相关手续费、企业发生的现金折扣（含收到的现金折扣）。其中现金折扣虽属于经营损益，但由于其很小，所以可以忽略。
财务费用全作为金融资产处理。
公允价值变动损益：金融损益。
投资收益：一般属于金融损益，长期股权投资形成的投资收益属于经营损益；
资产减值损失：主要是指持有至到期投资的减值损失，应收账款、存货、固定资产、无形资产和长期股权投资等经营性资产计提的资产减值损失属于经营损益。
9）股权现金流量=股利分配-股权资本净增加，计算式中的 “股权资本净增加”是发行**或者回购**而引起的股东权益的变动，它既不是指股本的变动，也不是指股东权益总额的变动。而是指发行**的筹资总额或者是回购**的价款总和。
销售百分比法中怎么判断哪些项目是和销售同比增加的？
该问题涉及2023年财管教材第三章《长期计划与财务**》中的经典考点。
1）如果题中明确告知了某些比率不变，比如说经营资产占销售收入的百分比、经营负债占销售收入的百分比，那么经营资产和经营负债都是随销售收入同比增加的。
2）如果题中告知了某些项目和销售收入的比保持不变，那么只能认为这些项目是和销售收入同比增长的。
3）如果题中没有具体告知哪些项目和销售收入的比不变，只是告知哪些资产属于经营资产，哪些负债属于经营负债（这样的题目严格说来不是很严谨），又要求或者只能用销售百分比法计算，那么就只能认为这些经营资产和经营负债都是和销售收入同比增长的。
相信注会考试时不会存在含混不清的问题，所以这个问题不必深究，只要了解销售百分比法并且会熟练计算即可，顺便说，计算型的单选题出的可能性更大噢。
计算留存收益的增加额为什么用预计销售收入计算，而不用增加的销售收入计算？
该问题涉及2023年财管教材第三章《长期计划与财务**》中的经典考点。
留存收益增加就是当年的利润留存额，利润留存额是根据从当年实现的净利润中留存的，而用预计销售收入乘以销售净利率得到的才是当年的净利润。
可持续增长率的两个计算公式适用条件分别是什么？
该问题涉及2023年财管教材第三章《长期计划与财务**》中的经典考点。
根据期初股东权益计算的公式适用于不发**的情况。
根据期末股东权益计算的公式适用于任何情况。可见，根据期末股东权益计算的这一公式应用范围更广，大家需要牢记。
已知预计销售增长率，假设其他四个条件不变，计算另外一个条件如何变化时，为什么计算销售净利率、股利支付率可以直接用可持续增长率的公式计算，而计算资产周转率和权益乘数不可以？
该问题涉及2023年财管教材第三章《长期计划与财务**》中的经典考点。
在已知预计销售增长率的情况下，根据可持续增长率的计算式计算四个指标中的一个，是认为预计销售增长率等于预计可持续增长率。
假设资产周转率和资本结构不变且不增发新股，则：
根据资产周转率不变，可以得到：销售增长率=总资产增长率
根据资本结构不变，可以得到：总资产增长率=股东权益增长率
根据不增发新股，可得知可持续增长率=股东权益增长率，
所以，就可以得出：可持续增长率 =销售增长率
因此，只有在股本不变、资产周转率不变和资本结构不变时才能得出预计销售增长率=预计可持续增长率，如果这三个条件发生变化就都得不出这个结论，也就不能运用可持续增长率的计算公式了。
而销售净利率和股利支付率的变化对上面的结论没有影响，所以在其他条件不变的情况下计算销售净利率或股利支付率可以根据可持续增长率的计算公式计算。
**利率、计息期利率和有效年利率。
该问题涉及2023年财管教材第四章《财务估价的基础概念》中的经典考点。
1）以往财管教材中分别称作“名义利率、期间利率和实际利率”，现在有些题目中还沿用了以前的叫法。后来为了将这里的名义利率、实际利率与是否包含通货膨胀因素下的名义利率和实际利率区分开，改成了现在的“**利率和有效年利率”。
2）有效年利率的含义
举例：本金1000元，年利率8%，每半年复利一次，计算1年后支付的利息？
按照年**利率8%来计算：
1年后可以获得的利息=1000×4%+（1000+1000×4%）×4%=81.6（元）
81.6/1000×100%=8.16%，8.16%就是有效年利率。
1000×8.16%=81.6（元）
按照有效年利率来计算，每年复利一次得出的就是年利息。
3）有效年利率计算公式的推导
沿用上例：
1年后可以获得的本利和=1000+1000×4%+（1000+1000×4%）×4%=1000×（1+4%）2
有效年利率=[1000×（1+4%）2-1000]/1000=（1+4%）2-1
扩展到一般形式就是：有效年利率=（1+**利率/m）m-1
4）在债券估价中的理解
举例：债券面值1000元，年利率8%，每半年支付一次利息，期限为5年，假设折现率为10%。
在这里有人会这样理解：如果我持有债券一年的话，会获得两次利息，每次40元，那么一年我获得的全部利息是80元，而如果是一年支付一次利息获得的利息也是80元，半年支付一次利息和一年支付一次利息怎么是一样的？
这种理解的错误之处就是没有考虑时间价值，半年支付一次利息时把两个时点获得的利息直接相加起来了，其实在年中支付的利息是可以进行再投资而生息的，因此它需要按照半年的利率折算到一年末。也就是说：
半年支付一次利息时，一年后获得的利息的价值=40×（1+4%）+40=81.6（元）
其实不但票面利率存在**利率、计息期利率和有效年利率，折现率、到期收益率也有这三个概念。
各种形式的债券随着到期日的临近，其价值是如何变化的？
该问题涉及2023年财管教材第五章《债券与**估价》中的经典考点。
1）到期一次还本付息的债券：逐渐上升。
到期一次还本付息债券的到期日价值为面值和所有的利息之和，而到期日之前的价值等于到期日价值的复利现值，因为越接近到期日，折现期越短，所以债券的价值会逐渐上升，直至到期日等于债券的到期日价值。不管是溢价发行、折价发行还是平价发行都是如此。如下图：
2）平价发行的分期付息债券：整体趋势保持不变，在两个付息日之间逐渐上升。
平价发行的债券在付息的时点上，价值都等于面值，而在两个付息日之间，各个时点上债券价值计算时未来获得的现金流量的数额是一样的，但是因为越靠近下个付息时点，折现的期限越短，所以债券的价值会逐渐升高。
3）溢价发行的分期付息债券：整体呈下降趋势，在两个付息日之间逐渐上升。
溢价发行的债券在各个付息时点上的价值的趋势是逐渐下降的，但是在两个付息日之间是逐渐上升的，原理与平价发行债券类似。
4）折价发行的分期付息债券：整体呈上升趋势，在两个付息日之间逐渐上升。
折价发行的债券在各个付息时点上的价值的趋势是逐渐上升的，但是在两个付息日之间是逐渐上升的，原理与平价发行债券类似。如下图：
请谈谈对教材中股利增长模型的理解。
该问题涉及2023年财管教材第六章《资本成本》中的经典考点。
固定增长**的价值的计算式推导如下：
因为n趋于无穷，所以上式取极限得：
这就是我们教材中给出的公式。
如果d1=d0×（1+g），那么上式也可以表示为：
从上面的推导可以看出，d1是未来可以获得的第一期股利，而d0是d1前一期的股利。
提示1】在题目中，“上年股利、最近一期股利、本期支付的股利”等都是指d0；下年股利、预计第一年股利则是指d1。
提示2】对于具体题目，通常情况下使用（1）式或（2）式计算都可以。但并不是所有题目中都可以用（2）式计算，如果d1不是按照固定增长率g增长，则不能用（2）式计算，只能用（1）式计算。
信仰注：在第七章企业价值评估中计算后续期价值时也要用到该知识点。
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2005年注册会计师考试 财务。成本管理 真题。一 单项选择题。1 以下各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是。a.扣除非经常性损益后的每股收益。b.每股净资产。c.每 价。d.每股股利。2 某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款...
2023年注册会计师考试《财务成本管理》预习 资本市场线
知识点 资本市场线。在投资组合研究中，引入无风险资产，在风险资产组合的基础上进行二次组合，这就是资本市场线所要研究和解决的问题。假设存在无风险资产。投资者可以在资本市场上借到钱，将其纳入自己的投资总额 或者可以将多余的钱贷出。无论借入和贷出，利息都是固定的无风险资产的报酬率。无风险资产的报酬率用rf...