第。四、五章。一、 判断题
1. 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。
2. 在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。
3. 由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。
4. 在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着税息前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。
5. 在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。
6、销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系，**未来资金需要量的方法。
7、用资费用是资本成本的主要内容。
二、单选题。
1. 可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是。
a 个别资本成本b 综合资本成本 c 边际资本成本d 资本总成本
2. 普通股**10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50 元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于( )
a 10.5% b 15% c 19% d 20%
3. 普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是( )
a 营业杠杆系数b 财务杠杆系数 c 联合杠杆系数d 边际资金成本
4. 要使资本结构达到最佳，应使( )达到最低。
a 综合资本成本b 边际资本成本 c 债务资本成本d 自有资本成本。
5、相对于发行**而言，发行公司债券筹资的优点是（ ）
a、筹资风险小 b、限制条款少 c、筹资额度大 d、资本成本低。
6、某企业向银行借款，商定年利率为10.8%，期限8年，每年付息一次，到期还本，筹措这笔借款的费用率为0.3%，企业所得税率为33%，则这笔借款的成本率为（ ）
a、7.25% b、7.26 % c、7.24% d、10.8%
三、多选题。
1. 当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有。
a 债务成本 b 权益成本c 个别资本成本 d 综合资本成本 e 边际资本成本
2.企业资本结构最佳时，应该。
a 资本成本最低 b 风险最小 c 营业杠杆系数最大 d 债务资本最多
e 企业价值最大
3. 优先股筹资的优点有。
a 不用偿付本金 b 保持普通股东对公司的控制权 c 股利的支付具有灵活性
d 加强自有资本基础 e 股利税前扣除，可享受税上的利益
4、下列各项中属于吸收直接投资和发行普通股筹资方式所共有的缺点有（ ）
a、限制条件多 b、财务风险大 c、控制权分散 d、资本成本高 e、筹资数额有限
四、计算题。
一）三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，按面值发行**为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 要求：试测算三通公司该债券的资本成本。
二）某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。
要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
三）1．a公司2024年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元(24万股)，债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率40%(下同)；
2. 该公司2024年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：
(1)发行债券，年利率12%，(2)增发普通股，8万股。预计2024年息税前利润为200万元。
要求： 1．测算2024年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。
2.测算两个追加筹资方案下2024年普通股每股税后利润，并以此作出评价。
四）四海公司2024年需要追加外部筹资49万元，公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，所得税率25%，税后利润50%留用于公司，2024年销售收入为15亿元，预计2024年增长5%，要求试测算公司2024年（1）公司留用利润额。（2）公司资产增加额。
财务管理 财务管理复习题
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