2023年会否成为债市

发布 2022-02-23 15:52:28 阅读 5884

2023年会否成为债市“违约元年”?

21世纪经济报道刘兰香 2013-01-16 23:48:12 评论(0)条随时随地看新闻。

核心提示:有市场人士指出,与山东海龙和江西赛维面临本息兑付危机不同的是,此次超日债只需付息,即便到2023年实行投资者回售权,也还有三年缓冲期,因此暂时应还不至于违约。

在经历2023年债券市场的高歌猛进后,可以预见的是,2023年的债券市场将继续高举创新和扩容两面“旗帜”(详见1月10日本专栏《2013债市展望之一》)。

但与创新和扩容相比,更加紧要的问题或许是,在连续多年保持“零违约”纪录后,2023年是否会成为债券市场的“违约元年”?

目前来看,这一可能性正在变得越来越大。继山东海龙和江西赛维之后,市场最近又将目光集中到超日太阳身上。

超日太阳因董事长“跑路”事件引发关注。这家公司于2023年3月发行了10亿元公司债,由于票面利率高达8.98%,当时获得投资者追捧。

但由于光伏****,海外电站项目进展停滞以及银行抽贷等原因,公司目前已陷入资金链断裂的局面,**停牌,“11超日债”信用等级已被鹏元资信由aa下调为aa-,今年3月能否如期付息8980万元令人生疑。

有市场人士指出,与山东海龙和江西赛维面临本息兑付危机不同的是,此次超日债只需付息,即便到2023年实行投资者回售权,也还有三年缓冲期,因此暂时应还不至于违约。但即便如此,2023年出现债券市场违约第一单的可能性仍然很大,“爆点”很可能是类似超日太阳这般财务状况急速恶化的企业债,以及在债市大扩容中有“泥沙俱下”嫌疑的城投债。

2023年,市场对**兜底的“迷信”以及对高收益的追求,令城投债一度变得“一票难求”。据中债登数据显示,截至去年底,银行间债券市场发行的城投类债券(仅包括中期票据和企业债两种)累计已达6367.9亿元,同比增长148%;城投债发行量占银行间市场当年发行总量的11%,较上年同期上升7个百分点;城投债占信用类债券发行总量比例达34%,较上年同期上升14个百分点。

市场的追捧反过来又影响**及**相关发行人的财务融资行为。没有市场的硬约束,**融资在利率定价和融资规模上几乎没有限制地享受着优惠,土地注资、bt、担保、安慰函大行其道,大大削弱市场的风险定价功能。长此以往,债券市场蕴藏的风险越来越大。

中债登日前发布报告警示称:“城投债潜存的风险仍不容忽视,随着信用债市场的超速发展,特别是城投类债券的迅猛扩张,2023年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。”

所谓“倒债”是指个人或公司因采取破产、清算或落跑(夜逃),导致持有支票债权人或持有债券的投资人血本无归。中债登表示,城投债风险发行主体资质在下沉,城投债信息披露不及时,信用评级虚高现象较为普遍等都是城投债潜存的风险。

值得关注的是,2023年12月24日,四部委联合发文规范地方**违法违规融资行为,主要包括严禁地方**直接或间接吸收公众资金违规集资,切实规范地方**以回购方式举借**性债务行为,加强对融资平台公司注资行为管理,进一步规范融资平台公司融资行为,并坚决制止地方**违规担保承诺行为。

这五条若能严格执行,势必将对缓释或降低城投债的风险起到积极的作用。但市场人士预计,今年仍将是城投债供给的大年,能否继续守住不违约的底线,现在仍难断言。

无论如何,如果2023年果真成为债券市场的“违约元年”,亦未尝不是一件好事。因为“违约是中国债券市场急需的‘**礼’”。一位评级行业资深人士道出很多市场人士的心声。

责任编辑:罗育新)

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