财经_2023年2月28日星期一。
大型公司再融资规模应有所控制。
九鼎德盛首席**分析师肖玉航。
进入2023年，在两个月的时间内，就有多家公司提出再融资计划，而仅从银行业公司来看，新一轮的上市银行融资潮却再次掀起，可谓火拼来形容。目前为止已有8家上市银行提出了再融资，其规模上来看，如果全部实施，仅8家公司融资规模就有2058亿元。通过市场研究与长期跟踪来看，我们认为对于大型公司的再融资，需要管理层充分考虑其历年分红因素及规模上给以控制应是当务之急。
在2023年，共有11家上市银行完成再融资，总融资规模超过4000亿元，这令我国商业银行资本充足率水平大幅提升。来自银监会的数据显示，截至2023年末，商业银行整体加权平均资本充足率为12.2%，比年初上升0.
8个百分点，但同时研究发现，在资本充足率提升的基础上，其股本规模的张加之分红因素无法跟上，使得投资者远离了银行股，其也成为当年市场表现最差的板块之一。在部分公司获得大量融资后，实际上并末改变高扩张、高消耗的经营模式。在多家银行成功的融资后，后续没有实施融资的上市银行就有着极强的融资冲动，因为你不扩张或不融资就可能面临落后的可能，因此今年两个月时间不到，其它的商业银行集体再融资也在情理之中。
对于上市公司再融资，我们认为本无可厚非，但对于市场影响力较大，且融资额度过大的大型公司，我们认为其是具有标杆作用的，如果按照目前的上市公司再融资政策，那么很多上市公司均具有非公开发行融资资格，但如果形成了不考虑分红指标，而出现盲目的大规模的一拥而上，那么这样的再融资迟早有可能形成圈钱游戏，最终受损的是投资者。
从目前有再融资的8家大型银行类公司情况来看，其今年预计再融资规模高达2058亿元，而其上市以来的总融资额却仅有2492亿元，等于一下子又造就了8家公司，但从8家公司上市以来的总分红指标来看，其总和也仅有582亿元，一些公司的总派现额与总融资额之比仅有0。19的水平，这说明上市以来给投资者的分红回报是较低的，因此目前对于高扩张、高消耗下的大型公司再融资，应从分红回报上给以一定规模的控制，以引导其提高经营管理水平和股东回报上来，研究发现，最早披露上市银行2023年年报的某上市银行，虽然有超过百亿元的可供分配利润，却依然连续三年不分红，并且提出了再融资。
总体来看，笔者认为从考虑银行业健康稳健发展，防止圈钱行为保护投资者利益的角度来看，对于大型公司超越分红指标的再融资应给以规模控制，不能形成股东回报低，融资却极高的市场现实，否则最终伤害的是投资者，相关公司也难以实现真正意义的发展壮大。
近期8家上市银行上市以来总融资与分红情况表。
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