班级：2010mba 3班。
组别：第十组。
日期：2011-7-16
目录。一、公司背景和行业情况3
二、应收账款4
三、存货分析8四、 固定资产13
五、 投资17
六、 负债20
七、 现金流22
八、 总结26
一、公司背景和行业。
1、三安光电(600703)公司背景。
三安是目前国内成立最早、规模最大、品质最好的全色系超高亮度led外延片及芯片产业化生产基地。公司主要从事全色系超高亮度led外延片、芯片，化合物太阳能电池、pin光电探测器芯片等的研发、生产与销售，产品性能指标居国际先进水平。公司以打造拥有独立自主知识产权的民族高科技企业为已任，以创建国际一流企业为愿景。
拥有1000级到10000级的现代化洁净厂房，千余台(套)国内外最先进的led外延生长和芯片制造设备，在天津三安三期扩产完毕之时，mocvd总数将达到100台以上，其规模为国内第一名，国际前十名。已实现年产外延片65万片，芯片200亿粒的生产规模。
2023年10月，三安光电通过竞购s*st天颐科技顺利借壳上市。
2、光电行业分析。
据高工led产业研究所(glii)统计，2023年中国led产业总产值达1260亿元人民币，同比增长50%。其中led外延芯片总产值40亿元人民币，同比增长100%；led封装总产值270亿元人民币，同比增长35%；led应用950亿元人民币，同比增长58%，如下表：
表1-12023年中国led外延芯片端产值增长速度达到100%，主要原因是原led芯片企业产能利用率大幅度提高，同时部分扩产项目产能也得到了小比例释放，而**基本维持在同一水平线上。
2023年中国led封装产业35%的增长比例相比全球超过50%的增长稍显逊色，但led tv背光源市场是2023年全球led封装增长的主要动力，中国未实质切入到led tv背光领域，除去led tv背光领域，中国在其他领域的led封装产值增长毫不逊色。
2023年led应用产品中，led所占的成本比例在持续下降，led应用领域的成熟度进一步提升，促进了led应用高速增长，58%的增长速度说明2023年led应用已经从稳步增长走向快速增长的轨道。2023年是led产业发展**时段的起点年，预计2023年全球led产业仍然保持快速增长。
二、应收账款。
应收账款，是公司因销售商品、提供劳务等业务应向购买方、接受劳务的单位或个人收取的款项。形成应收账款的直接原因是赊销。虽然大多数公司希望现销而不愿赊销，但是面对竞争，为了稳定自己的销售渠道、扩大商品销路、开拓并占领市场，降低商品的仓储费用、管理费用、增加收入，不得不面向客户采用信用政策，提供信用业务。
公司采用赊销，虽能给公司带来以上好处，但也要付出一定代价，给公司带来风险。如客户拖欠货款，应收账款收回难度越来越大，甚至收不回。所以，应收账款管理是一个企业管理的重中之重。
1、应收账款占总资产比例。
我们从财务报表中摘录三年应收账款的金额和应收账款占总资产比例进行细化分析。
单位：万元。
表2-1表2.1中，我们可以看出，应收账款占总资产比例逐年大幅度下降，从2023年的16.3%,下调到2023年的5.
8%,**幅度为-65%,2023年再进一步跌落到3.0%，**幅度-40%,公司应收账款占总资产的比例处于3%以下的较低水平，主要是因为公司处于行业内领先地位及采取了较为谨慎的销售策略，保证了应收账款余额稳定在较低水平，有力地降低了发生坏账的可能性，说明了该公司的应收账款的管理效率较高。
我们再跟光电同行对比，分析三安在收账款占总资产比例方面在行业的位置。
2023年行业分析单位：万元。
表2-22023年，三安光电的应收账款占总资产的比例仅为3.04%，远低于行业平均水平，在行业中最低，有力地降低了发生坏账的可能性，说明了该公司的应收账款的在光电行业中风险性最小，应收账款的管理效率较高。
2、应收账款周转率和周转天数。
应收账款周转率=销售收入/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2
应收账款周转天数=360天/应收账款周转率。
应收账款周转率反映的是应收账款周转的速度。应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅增强了企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。
一般来说，应收账款周转率越高， 表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。
摘取三安光电的三年应收账款如下：
历史分析单位：万元。
表2-3从应收账款周转率来看，应收账款周转率逐年提高，应收账款周转率由2023年的3,2023年提高到3.6,2023年大幅上升到5.7，表明该公司应收账款管理效率的不断改善和提高，应收账款的安全性越来越好，应收账款管理效率大幅度提高。
从行业比较应收账款周转率分析如下：
2023年行业分析单位：万元。
表2-42023年三安的应收账款周转率为5.7，在行业中排名第一，说明在行业对比中，三安的应收账款周转率最高，公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。
3、坏账计提比例和账龄分析。
坏账核算按“备抵法”核算，公司提取坏账准备的方法按“应收款项账龄分析法”,坏账准备计提的比例如下：
表2-5从账龄分布来看，三安光电98%的应收账款集中在一年以内，高于行业平均水平93%，易于**，坏账的风险最小。
从坏账计提比例来看，一年期坏账的计提是1%,在行业中计提比例最低，主要因为三安在行业中处于领先地位，应收账款集中在一年期内，坏账的比例低。如果按谨慎性原则，三安可以适当提高坏账计提比例，以降到坏账的风险。按稳健性原则一般情况下，应收账款的坏账计提比例是随着年限的增加而提高。
国外一般对三年期以上的应收账款计提100%的坏账准备，而目前我国上市公司的平均计提比例是68.35%，对计提比例也没有制度上的强制性。虽然三安现阶段3年以上的应收账款占比很少，仅为0.
08%，但是计提比例明显偏低，也低于行业平均水平。建议应从稳健的角度出发，加大坏账计提比例。
综上所述：三安光电的应收账款占总资产在行业中最低，有力地降低了发生坏账的可能性，说明了该公司的应收账款的在光电行业中风险性最小，应收账款的管理效率较高。
三安光电的应收账款周转率为5.7，在行业中排名第一，说明在行业对比中，三安的应收账款周转率最高，公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。
从坏账计提比例来看，坏账的比例低，如果按谨慎性原则，三安可以适当提高坏账计提比例，以降到坏账的风险。
三、存货。存货是指企业在日常活动中持有以备**的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。存货区别于固定资产等非流动资产的最基本的特征是，企业持有存货的最终的目的是为了**，不论是可供直接销售，如企业的产成品、商品等；还是需经过进一步加工后才能**，如原材料等。
1、存货盘点方式。
三安光电采用永续盘存制，可以通过存货的明细账记录。随时反映某一存货在一定会计期间内收入、发出及结存的详细情况，有利于加强对存货的管理与控制。三安光电存货计价方式采用移动加权平均计价方式 ，移动平均法能够使企业管理当局及时了解存货的结存情况，计算的平均单位成本以及发出和结存的存货成本比较客观。
2、存货原材--外延片构成。
作为典型高技术、高成本、高利润、高风险的“四高”环节，外延和芯片一直是全球led产业的关注热点。进入到产业的最上游，不仅是少数资本丰厚的内资企业的选择，而且已经成为外资企业在国内扩张的最佳选择。上游圈地，从2023年开始已经成为必然的趋势，至少1-3年内这种趋势还会进一步加剧，一场看不见硝烟的上游争夺战正在上演。
当然在这个过程中，也不排除有些企业趁机“圈地”套现，骗取**项目资金。据glii不完全统计，2023年前9个月国内led上游企业累计完成设备投资额超过20亿元，占总投资的23%.led外延片的材质主要包括：
蓝宝石基板，mo源，氨。
财务结构分析
财务结构 1 净资产与年末贷款余额比率必须大于100 房地产企业可大于80 2 资产负债率必须小于70 最好低于55 偿债能力 3 流动比率在150 200 较好。中国会计社区是国内最知名 最火爆的会计论坛。讨论会计实务 税务 审计 会计从业资格考试 会计职称考试 注册会计师考试等行业话题。4 速动...
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财务分析 负债结构分析
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