一、单项选择题（共15分，每小题1分）
1、b 2、d 3、c 4、d 5、d 6、b 7、 d 8、c
9、c 10、a 11、c 12、 d 13、 b 14、b 15、b
二、多项选择题（共12分，每小题2分）
1、abde 2、cde 3、 acde 4、bc 5、abd 6、acd
三、判断题（共10分，每小题1分）
四、计算分析题（共30分，每题10分）
1）债券**=80（p/a，10%，3）+1000（p/s，10%，3）
=80×2.4869+1000×0.7513=950.252 （2分）
发行**低于950.252元时才能购买。 （2分）
2）按11%测试v=80（p/a，11%，3）+1000（p/s，11%，3）
=80×2.444+1000×0.731=926.52 （2分）
按12%测试v=80（p/a，12%，3）+1000（p/s，12%，3）
=80×2.402+1000×0.712=904.16 （2分）
i = 11%+ 962.52-920) ÷962.52-904.16) ×1%=11.73% （2分）
投资报酬的期望值=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330 （2分）
投资报酬的标准差=根号：（600-330）×0.3+（300-330）×0.5+（0-330）×0.2=210
（3分）标准差系数=210÷330=63.64% （2分）
投资报酬率=6%+0.08×63.64%=11.09% （3分）
设每股盈余无差别点为x
[（x－150×8%－500×10%）(1-33%)－100×15%] 25
[（x－150×8%）(1-33%)－100×15%] 50
x=134.39万元 （6分）
如果该公司预计的息税前利润为160万元，大于134.39万元，应选择发行债券案筹资。
2分）债券筹资金成本率= 10%(1-33%)÷1-2%)=6.84% （2分）
五、综合题（共33分，第1题18分，第2题15分）
计算各年现金净流量。
甲方案：ncf0=－150万元 （1分）
ncf1-4=（90－60）（1－40%）+19=37万元（1分）
ncf5=37+5+50=92万元 （1分）
乙方案：ncf0=－220万元 （1分）
ncf1=－80万元 （1分）
ncf2-7=170（1－40%）－70（1－40%）+30×40%=72万元 （1分）
ncf8=72+80+10=162万元 （1分）
计算净现值：
npv甲= 37（p/a，10%，4）+92（p/s，10%，5）－150=
=37×3.1699+92×0.6209－150=117.286+57.123－150=24.409万元 （2分）
npv乙=72[(p/a，10%，7)－(p/a，10%，1)]+162（p/s，10%，8）－220
80（p/s，10%，1）
=285.0768+75.53－220－72.72=67.887万元（3分）
甲乙方案净现值均大于零，所以均可行。 （1分）
计算**额：
甲方案年**额=24.409÷（p/a，10%，5）=24.409÷3.7908=6.439万元 （2分）
乙方案年**额=65.887÷（p/a，10%，8）=65.887÷5.3349=12.725万元（2分）
乙方案年**额大于甲方案，所以应选择乙方案进行投资。 （1分）
流动比率=252÷66=3.82 （1分）
速动比率=(252?155) ÷66=1.47 （1分）
销售净利率=85.8÷1160= 7.4% （1分）
自有资金利润率= 85.8÷226.5= 37.88% （1分）
存货周转率=719÷160=4.49 （2分）
总资产周转率=1160÷311=3.73 （2分）
总资产报酬率=130÷311= 41.8% （2分）
权益乘数= 311÷226.5= 1.37 （2分）
abd （3分）
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