产业经济学作业一

20153003 吴柘达 15经济4班。

一、选取案例：阿里巴巴并购雅虎中国。

2024年8月11日，阿里巴巴和雅虎中国在北京共同宣布，雅虎已将其在中国的全部资产“打包”，同时再出资10亿美元以此换取阿里巴巴40％的股份（只有35％的投票）。阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎中国门户**、搜索门户“一搜网络实名服务、雅虎的搜索与通讯服务、拍卖**“一拍”中属于雅虎的部分，此外，还将共享雅虎遍布全球的渠道资源。

并购背景：一方面，雅虎于2024年收购了当时中国最大的搜索公司3721，并将雅虎中国的业务交由3721团队管理，本土化策略让雅虎的搜索业务在中国领先google。据艾瑞市场咨询报告，在2024年中国搜索引擎搜索流量市场份额中，为33.

1％，“雅虎系”为30.2％，google为22.4％。

但是，双方的合作并不愉快，据**报道，原3721团队认为雅虎中国在经营决策权和资金使用上受到雅虎总部过多限制，错失追赶争夺中国搜素市场老大的机会。2024年初，原3721公司团队公开向雅虎“酋长”杨致远抛出了两难的问题：要利润还是要发展，雅虎在中国苦苦耕耘七年，在互联**钱的业务中只有搜索占到了一席之地，并面临和google的强大竞争压力。

另一方面在2024年，阿里巴巴创办**网，在赢得b2b（企业间电子商务）市场后，进军c2c（个人间电子商务），**网诞生之初，几乎被扼杀于摇篮之中，国际电子商务巨头ebay靠支付双倍广告费用在新浪、搜狐、网易、tom等大型**“**”**，不得已，**采用“农村包围城市”的作战方式，在中小**广设弹出式网页，同时借力站台、灯箱和车身广告，展开线下宣传。一系列的营销创新后，**赢得了生存，2024年10月，**首次公布成交业绩，其市场份额已超过60％，易观国际的报告也显示，2024年前三季，**占据了57％的市场份额。虽然**取得了市场占有率上的成功，但这种成功是建立在**免费而ebay收费的前提下，这让阿里巴巴一直承受着资金压力，在2024年投资1亿元后，2024年7月又追加投资3.

5亿元，2024年1月18日，ebay在其第四季度财报中宣布：将对其中国公司ebay易趣增加1亿美元的投资，巩固中国市场。**在现金只出不进的情况下，没有继续的后备资源支撑，笑道最后的将是ebay。

同时，c2c市场因不断成熟，2024年也吸引力当当和腾讯杀入其中，竞争进一步加剧。在将来的web2.0时代，占领大型门户仅仅相当于封锁购物街上大的店而已，而占领搜索则等于完全封锁整条购物街。

并购动机：所有的兼并和收购，最直接的动因无非是谋求竞争优势，实现股东利益最大化，在这样的背景下，阿里巴巴和雅虎中国都需要借助一个外力来推动自己的发展，于是给两者并购提供了契机。

主兼并企业---阿里巴巴：1、获得规模经济的效益：企业通过兼并可以扩大生产和销售规模，从而降低平均生产成本和销售成本，获得更高的利润。

首先是技术上的规模经济效益，技术融合，业务结构升级是最重要的原因。阿里巴巴公司拥有全球领先的b2b业务以及亚洲领先的拍卖和网上安全支付体系，但单靠自身的搜索，阿里巴巴离中国本土搜索第。

一、电子商务第一的目标还有差距。众所周知，雅虎是一个综合门户**，在内容、邮件和搜索等各方面都排在前列。雅虎作为一个国内搜索市场占据重要位置的搜索品牌，可以为阿里巴巴带来丰富产品：

搜索技术、门户**、即时通信软件等。阿里巴巴因此将获得雅虎领先的搜索技术和平台支持，以及强大的产品研发保障。其次，还产生了协同效应，雅虎中国许多业务与阿里巴巴的业务是互补的，阿里巴巴要给客户提供优秀的企业邮件服务，同时，电子邮件、即时通信可以与**通、支付宝完美结合。

2、巨大的融资需求是另一重要原因，从2024年到2024年近七年的时间内，阿里巴巴和**网实际募集资金8700万美元，按平均每年1500万美元计算，阿里巴巴和**网以已经再次面临资金压力，急需进行第四次融资。因此，雅巴案发生的关键动因之一是阿里巴巴和**网为求生存和发展有巨大的融资需求，这次交易为阿里巴巴带来了大量现金，阿里巴巴有了更多的可支配资金来完成未来的目标。

3、提高市场竞争力和市场支配力量。市场竞争激烈，企业并购有助于阿里巴巴谋求海外上市。在互联网竞争激烈的时代，阿里巴巴在电子商务的突出表现，并不意味着可以高枕无忧，2024年雅虎同中国最大的网络门户新浪合资成立了拍卖**一拍网，对阿里巴巴旗下的**也造成了一定的冲击。

当时，阿里巴巴作为中国继之后下一个极具上市潜力的网络企业，为应对激烈的竞争，也正在积极筹备上市，并购雅虎中国有利于降低其海外市场的进入壁垒。

被兼并企业---雅虎中国：1、本地化发展的需求。雅虎作为全球最大的门户**之一，在欧洲、日本等市场已大获成功，但从进入中国起，雅虎便遭遇一连串的“中国式”困难，缺乏本地化的战略战术一直被认为是其难以获得成功的症结所在。

2024年年底，雅虎收购本地网络企业3721，并邀请3721创始人周鸿伟出任雅虎中国区总裁，短短一年多时间里，帮助雅虎成功在搜索、邮件等领域取得了不俗的业绩，但在经营决策权和资金使用上受到雅虎总部过多限制业务范围始终不能有大的突破，雅虎开始考虑放弃由总部控制的中国市场发展模式，而将未来在中国的前景全部系于一支中国本土团队，并入阿里巴巴之后，雅虎中国直接成为这家本地网络企业资产的一部分，而彻底解决长期困扰其发展的本地化问题，也将突破其在发展门户等业务上的政策限制。减少资产经营风险。

2、另一方面，雅虎中国同意以股权换购的形式被并购，其是看中了阿里巴巴未来在中国乃至全球的发展前景，40％的股权（35％投票权）完全能够**他们在中国市场投入的资本，甚至得到大量收益。**资本。

就阿里巴巴并购雅虎中国而言，从行业隶属关系看，双方同属于网络行业，但业务重点不同，阿里巴巴从事电子商务，雅虎中国兼有搜索和门户，所以属于一种纵向兼并。同时，双方系经过谈判协商最终达成一致意愿，故属于善意兼并。在支付方式上，阿里巴巴与雅虎中国进行了金额巨大非货币**易，一方面，阿里巴巴没有支付毫厘便换来了雅虎的10亿美元，其中包括2.

5亿美元现金、价值3.6亿美元的****和未来有条件的3.9亿美元的阿里巴巴**；另一方面，雅虎中国得到了阿里巴巴40％的股权和35％的投票权，又似乎是雅虎中国在并购阿里巴巴，实质上，是阿里巴巴以换股的形式收购了雅虎中国。

对于市场结构的影响：1、进入壁垒的形成。阿里巴巴并购雅虎中国属于纵向兼并，阿里巴巴从最初的b2b企业发展成为融b2b、c2c两种电子商务和门户、搜索**为一身的巨型综合互联网企业，开辟了互联网企业的多元化融合模式。

在其涉及领域形成高度一体化，这样试图进入该市场的新企业也就必须在多个阶段同时进入，否则不足以同现有企业竞争。

2、加强了市场集中度。中国c2c电子商务领域变为两家之争，在并购雅虎中国后，**将与一拍联合起来对抗易趣，双方的力量将势均力敌。在雅虎雄厚的财力支持和阿里巴巴的本土优势下，易趣的竞争力必将受到强大冲击。

3、加大了产品差异化程度。对于电子商务这一领域，产品差异化本身程度已较高，阿里巴巴通过并购雅虎中国，将自身的电子商务产品通过雅虎的搜索、门户**进一步多样化，且自身原有产品差异化努力，已经建立起一定的产品知名度和美誉度，在保证质量的前提下，企业只需要通过少量的广告投入就可以维持顾客对本企业产品的忠诚度。但是对于新进入的企业而言，为了寻找新顾客或争取原有企业老顾客，通常都会制定更低的**或更大量的**活动，无论哪种方式，成本都很高。

这种成本劣势越明显，原有企业的产品差异化所造成的进入壁垒越高。

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