多数投资者分析企业经营情况时，只关注的企业的业绩增长，虽然业绩的持续增长是保持股价持续增长的核心因素之一，但是它也受到其它因素干扰。例如，考察区间就可以决定数据的合理性。简单的来说，整体经济持续增长的区间内，大部分企业都能够保持业绩增涨；整体经济下滑的区间内，大部分企业都会出现业绩下滑；跨越这两个周期的区间，大部分企业业绩会出现筑底**。
不同的考察区间，反应出来的情况不同，那么只考虑业绩增长不考虑整体经济形势，就使考察的数据具有局限性。
保守型投资的角度，除了考虑业绩增涨的同时，还要考虑另一个很重要的因素，企业的承压能力。国内现行ipo以核准制发行，上市企业的业绩都不会太差，经济环境宽松时，绝大部分是盈利的；一旦经济环境紧缩，企业的承压能力就显得特别重要。只要企业具有足够的承压力，外因的影响可能就不会那么明显。
企业承压能力，就是企业维持较好的经营状态的能力。费雪的成长股理念中，非常重视生产成本优势，对于这一优势的描述，侧面说明了企业承压能力的重要性。同样的产品，企业a的利润为40%，企业b的利润为20%，当市场环境好的时候，a比b挣的多，当市场环境恶化的时候，a只是利润下降，而b很可能面临亏损。
短期的亏损企业还能够承受，如果衰退是持续的呢？谁都知道衰退会过去，但谁也无法提前知道衰退什么时候过去。
衰退期更能显现企业的承压能力，衰退期企业业绩虽然会下滑，但是并不会影响企业正常的运营。企业的收益能够完全覆盖企业的成本和债务，并且有一定盈余作为缓冲。
承压力的测试一般会选择衰退时期，增长期的情况并不能反映企业的真实承压力。如果仅考虑衰退期，又存在一个问题。投资者只能以历史衰退期进行考察，而历史不能完全反映企业现在及未来的承压力。
个人认为，没有任何一种定量方式，能够精准的**未来，只是企业分析的一种参考。投资者可以变通的使用最新的数据进行测试，这样可以提高准确度。
简单说明一下企业压力测试，就是企业支付成本的能力。《**分析》中，常会考虑利息倍数，这是在排除成本后，考虑利润是否能够覆盖利息。我觉得，对于普通投资者，缓冲空间应该越大越好。
计算利润-成本倍数更为安全，当该值大于1时，说明当期利润能够完全覆盖成本，企业的经营情况优良。苛刻的条件虽然限制了大家投资的范围，也避免的能够预期到的风险。
最近无数次强调，无论是定性分析还是定量分析，都无法精确的**未来股价的走势，只是对于企业预期的发展做出一个较为合理的评估。如果企业持续的发展，那么股价必然会随之提升，**的最终价值由企业的价值所决定。
测试承压能力，个人建议选择两个时点，一是最近的衰退年份，这样可以考察衰退期企业承压力，二是最近的财务披露时期，可以考察现在企业的承压情况。这两个数据并不能真正说明企业的承压力，但是配合企业现在市场占有率、产品粘连度、研发力度、生产成本等多因素，就可以对企业承压力进行粗略的估计。
企业是否能够承压，对于投机来说帮助并不明显，但是对于投资者来说，能够规避极大的市场风险。保守型投资最终目的，就是在足够安全的情况下，获得满意的收益。
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