万科a营运能力分析。
营运能力体现了企业运用资产的能力， 资产运用效率高， 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力：
1. 短期资产营运能力。
1) 存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性， 控制失败会导致成本过度， 作为万科的主要资产， 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大， 存货规模增长速度大于其销售增长的速度， 因此存货的周转率逐年下降若该指标过小， 则发生跌价损失的风险较大，但万科的销售规模也保持了较快的增长， 在业务量扩大时， 存货量是充足货源的必要保证， 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降， 在建开发产品比重大幅上升， 存货结构更加合理。
因此， 存货周转率的波动幅度在正常范围， 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率， 注重获取优质项目， 加快项目的开发速度， 提高资金利用效率， 充分发挥规模效应， 保持适度的增长速度。
2) 应收账款周转率。7 年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表) ,原因是主营业务的大幅上升，较严格的信用政策和收账政策的有效实施。
3.长期资产营运能力。
固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致， 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率， 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低， 该指标( 见下表) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降， 但其毛利率， 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小， 万科要提高总资产周转率， 必须改善存货的管理。
总的来说， 万科的资产营运能力较强， 尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀， 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多， 存货管理效率下降较为明显， 因此造成了总资产管理效率降低， 管理层应关注存货的管理。
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